Поэма-драма «Маскарад» повествует о немолодом карточном игроке Арбенине, который в зрелом возрасте решает остепениться и женится на прекрасной, нежной, невинной и юной Нине. И здесь опытному, расчетливому картежнику судьба преподносит неожиданный сюрприз. Арбенин искренне влюбляется в свою жену и она отвечает ему взаимностью. Хотя ни он, ни она не могут отказаться от своих пристрастий. Арбенин продолжает играть в карты, а Нину тянет развлекаться в ярком свете праздничного Петербурга.

Очередной вечер Арбенин проводит за карточным столом со своим друзьями – молодым князем Звездичем, Казариным и Шприхом. Друзья упрекают Арбенина, что за семейной жизнью он совершенно позабыл о своих друзьях и уговаривают немолодого графа отправиться на маскарад. Там граф томится от скуки, а Звездич ищет амурное приключение и находит его. Молодая особа, скрывая свое лицо за маской, признается молодому ветреному князю в своем расположении. Но не открывает свое лицо, а для поддержания интриги дарит браслет, по которому Звездич должен ее найти. Но браслет принадлежит неизвестной, которая его потеряла.

Арбенин возвращается домой и не застает молодую Нину. Муки ревности съедают его до тех пор, пока жена не возвращается. Ссора заканчивается примирением влюбленных, но Арбенин замечает, что у жены отсутствует браслет, которым совсем недавно хвастался Звездич. Уверенный в измене жены, он начинает вынашивать коварный план мщения.

Первым попадает под меч возмездия Звездич. Арбенин прилюдно лишает его доброго имени, обвинив в карточном шулерстве и мошенничестве. Баронесса Штраль понимает, что затеянная ею интрига приносит свои плоды. Ведь именно скрывалась под маской на маскараде и вручила молодому князю потерянный Ниной браслет. Желая все исправить, она открывает правду Звездичу и Арбенину. Но второй уже не слышит ее, движимый только местью.

На очередном балу, ослепленный ревностью Арбенин, решает умертвить свою жену, подсыпав ей яд в мороженное. Нина умирает и только после ее смерти Звездич и баронесса Штраль проливают свет на ситуацию. Граф сходит с ума от несправедливости и смерти любимой жены.